Bolsa Top / Fresas Azules

Como cada sábado, leo Expansión.

Sorpresa hoy con el artículo impresentable, firmado por el Sr. Iñaki Garay, Director de Redacción de Expansión.

Indignado por ese populismo barato.

No me creo que dicho señor use los servicios de urgencias públicos (tendrá mútua) ni pida plaza en guarderias públicas ni sufra la competencia desleal laboral.

Es una pena que yo no sea el dueño del periódico Expansión, porque el Sr. Garay habría sido despedido fulminantemente, por el contenido de su artículo.

Yo le recomiendo que se dedique a otros menesteres, en su isla desierta y pura.

Y si se aburre, cuando esté en paro, le dejo una webs útiles:

www.sosracime.org

www.inem.es

Buenos días,

Un par de rumores:

1. Lafarge se comería a Saint Gobain, para protegerlo de posibles ataques exteriores. Como estamos en Lafarge, nos quedamos dentro. Y Saint Gobain es de buenos recuerdos, porque nos compró en su día acciones de Cristalería Española a 60 e., con una jugosa plusvalía.

2. Ayer una amiga, llamada Cristina, nos informó que una amiga suya le había enviado un SMS, informándola que su marido, auditor en Banca, tenía informaciones de que el Banco de España estaba pensando en intervenir a ING Direct España.

Son sólo rumores.

Os dejo un texto:

Explicación del culebrón Arcelor para niños

En Europa cada país tenía su monopolio público productor de acero, ineficiente y con el soporte del estado.

Ante el ataque de países bárbaros emergentes, los galos (europeos) se fusionaron para ser más fuertes, pero un indio y su hijo, llamados Mittal, decidieron atacar, pagando mucho dinero.

Pero la grandeur no podía aceptar a ingleses de origen indio, nuevos ricos que casaban a sus hijas en Versailles, y pensaron que mejor un ruso mal que un indio bueno por conocer.

Más detalles de la boda, en inglés:

Malos días de Bolsa a todos, qué bajadas de precios.

Hoy poca cosa que contar, aparte de que los valores de calidad que tenemos, si hoy están más baratos que ayer, son mejores oportunidades de compra si cabe.

A los que tengáis dinero disponible, aprovechad esta oportunidad.

Os dejo el gráfico de Repsol de los últimos 5 días, que resiste como un jabato los embistes del mercado y los conflictos políticos.

China, tradicionalmente efecto deflactor del resto del mundo, con su mano de obra abundante y barata, ya es en la actualidad un factor de inflación para el resto del  mundo.

China se ha convertido, de facto, en un monopolio de producción de bienes de consumo, y como tal monopolio, puede subir precios y repercutir en sus precios de venta sus costes crecientes en materias primas y mano de obra.

Inflación -- Intereses al alza -- Crisis -- mejor no estar endeudado

Teo

P.D. Los pensamientos negativos en la Bolsa que tenéis hoy, guardadlos en el bolsillo de atrás y sacadlos dentro de unas semanas o meses, cuando os diga de vender.

Ahora que se está celebrando el salón de los videojuegos, el E3 de Los Angeles, se detecta una gran crisis, con compradores descargándose los juegos con el Emule de Internet, con consolas pirateadas y una competencia entre los japoneses y Bill Gates.

Y al final será la Playstation III la que se llevará el gato al agua, porque la generación que empieza a tener el dinero, los 30 añeros, quieren la Play y no sucedáneos del dueño del Windows.

Entre unos y otros quedan los editores de juegos, franceses, ingleses, que pringan todos, pillados por el cambio tecnológico, obligados a pagar caro las licencias y los programadores, y con menos clientes dispuestos a pagar los 60 euros de rigor por juego.

Una de las estrellas estrelladas es Infogrames. Es verdad que fue el segundo valor en que más dinero ganamos el año pasado, pero ahora está casi muerto, agobiado por las deudas.

Los chicharros nacen, crecen rápido y mueren fulminantemente.

No os la juguéis :-)

El gráfico en 5 años va de 25 e. a 0.71 e., o sea 25.000 euros serían 710 euros.

BNP ha sorprendido con sus resultados, +17%, hasta pasar los 2.000 millones de euros en el primer trimestre de 2005.

Pensemos un poco a qué sectores favorecen las subidas de tipos: sector bancario, gran distribución.

El 31 de mayo paga el dividendo y antes del verano se tendría que poder salir con precios rompiendo la barrera de los 78 e.

Su competidor en Francia, Societe Generale, ha subido mucho más, sin razón aparente.

Os dejo el gráfico a super corto plazo:

Buenas,

Hoy suben con fuerza BNP, Latecoere, CNP, Plastic Omnium.

Yo entraría en BNP, 2.60 e. para el 31 de Mayo.

Os dejo una entrevista al Director General de France Telecom, el patito feo de nuestras inversiones, y que nos dará grandes alegrías futuras. El tiempo nos dará la razón...

Teo

Les investisseurs sont inquiets. L'action France Télécom a cédé 15,4 % depuis le début de l'année, alors que le Cac 40 a progressé dans le même temps de 11,6 %. Vos objectifs de croissance pro forma de 2 % et de baisse limitée à 2 points de la marge brute opérationnelle seront-ils tenus ou existe-t-il un risque de déconvenues d'ici à la fin de l'exercice ?

Tout a été mis en place pour que nos objectifs annuels soient atteints. Ainsi, au premier trimestre, nous sommes parvenus à réaliser une croissance à périmètre comparable de 2,2 % et la marge brute d'exploitation a reculé de seulement 1,2 point, à 36,5 %. Mais le plus important de nos objectifs concerne nos flux de trésorerie générés par l'activité après investissement, le cash-flow organique, que je confirme à 7 milliards d'euros en 2006. Sa génération nous a ainsi permis de verser un dividende de 1 € au titre de 2005 et, pour 2006, le conseil d'administration a donné l'indication d'un dividende de 1,20 €. Les investisseurs cesseront d'être inquiets lorsque nous aurons démontré, trimestre après trimestre, que nous tenons nos objectifs.

En 2005, la croissance à périmètre constant s'est établie à 2,5 %, vous confirmez l'objectif de 2 % pour 2006, mais les analystes financiers estiment qu'elle pourrait tomber aux alentours de 1,5 % en 2007. Quand France Télécom pourra-t-il stabiliser le rythme de progression de ses ventes ?

Cette focalisation sur la croissance à périmètre constant donne des résultats excessivement pessimistes. Comme celle de toute société, l'activité de France Télécom est reflétée par la croissance de son périmètre total, c'est-à-dire en données réelles. A ce titre, la croissance du chiffre d'affaires de France Télécom en données réelles au premier trimestre 2006 est de + 10,3 % par rapport au premier trimestre 2005. Cette très bonne performance est le reflet de nos efforts à l'international et dans les services.

Les autorités de réglementation en France et en Europe ne vous aident pas...

Nous sommes à la fin d'un cycle de réglementations commencé en France en 1996, date de la fin du monopole de France Télécom avec l'ouverture de son réseau à la concurrence. Toutes les décisions étaient alors prises pour faire émerger de nouveaux acteurs. Les autorités y sont parvenues puisque nous disposons aujourd'hui de moins de 50 % de parts de marché dans les grands segments : téléphonie mobile ou accès à Internet à haut débit. Il n'y a plus de monopole et la concurrence est devenue très vive. Il est temps de le constater. Nous attendons donc maintenant une nouvelle réglementation équilibrée pour tous les opérateurs.
Cette année, Bruxelles réfléchit à l'évolution de la réglementation à moyen terme. Espérons qu'elle aille dans le bon sens.

Jusqu'où peut aller le développement, au détriment de la téléphonie traditionnelle, des communications de téléphonie fixe via Internet ? Elles représentaient, en 2005, 14 % des appels auprès du grand public contre 2 % en 2004 et vous attendez 30 % à 40 % d'ici à la fin de l'année.

La migration des communications vers Internet sera en effet forte cette année. Mais cela va ensuite se stabiliser : elle n'ira pas jusqu'à 100 %. Et puis ce n'est pas un phénomène dramatique. France Télécom peut en profiter avec de nouveaux services. Nous allons développer la voix sur IP en haute définition afin d'améliorer la qualité de la ligne. Elle sera d'ailleurs meilleure que sur un réseau traditionnel alors que, jusqu'à maintenant, les communications sur IP ne sont pas très bonnes du fait d'une " voix retour " dont le débit est inférieur à la " voix aller ".

Précisément, quels sont vos relais de croissance ?

France Télécom est en passe de changer de modèle économique. La culture Internet considère que la téléphonie est plus ou moins gratuite. La réalité est différente : il faut installer un réseau et l'entretenir. Tous les opérateurs sont d'ailleurs confrontés à ce même problème.
France Télécom va donc con-server son coeur de métier : celui de la téléphonie et de l'accès mais il va greffer sur celui-ci de nouveaux services. En juin, lorsque nous allons lancer des produits innovants qui se connectent aussi bien sur un réseau fixe que mobile, vous verrez aussi que nous allons nous développer fortement dans trois domaines. Premier domaine de développement : la santé, un secteur qui n'est pas considéré par les clients comme un poste de dépense de télécommunication.
Nous proposons, par exemple, un bracelet pour que les personnes atteintes de la maladie d'Alzheimer puissent être repérées lors de leurs déplacements en dehors de leur domicile.
Autre développement : les loisirs. La télévision sur ADSL devient un produit majeur de notre portefeuille et elle s'étend d'ailleurs aux mobiles. Et, là aussi, par exemple, les clients sont prêts à payer pour visionner des programmes attractifs. Nous développerons aussi les relations transactionnelles entre les citoyens et les institutions.
Il serait paradoxal de laisser le réseau universel que nous construisons bénéficier à des acteurs tels Yahoo et Google sans que nous les concurrencions. Le nouveau France Télécom, qui sera présenté en juin, tirera tout le potentiel des réseaux par des offres de convergence et de contenus innovantes. Nous serons demain l'opérateur de services de référence en Europe.

Propos recueillis par François Monnier

Notre analyse. Un titre mis sous pression

Son activité devrait, selon nous, reculer au cours des prochains exercices même si, sur ces 17,7 milliards d'euros de facturations, il existe des amortisseurs, comme l'abonnement (4,1 milliards d'euros de revenus) et les facturations du dégroupage aux opérateurs tiers (5,5 milliards).
Enfin, compte tenu du poids de l'endettement net (47,9 milliards fin 2005), il est difficile de se lancer dans de coûteuses acquisitions pour dynamiser les ventes.
Il ne reste plus qu'à privilégier la croissance interne avec le développement de nouveaux services. Didier Lombard, probablement le président de France Télécom le plus compétent de l'histoire du groupe en matière de nouvelles technologies, est donc le mieux à même de réussir la transformation de l'opérateur. Rappelons qu'il a commencé sa carrière en 1967 à la division recherche et développement de France Télécom, alors appelé CNET. Mais cela prendra du temps et, en attendant, la valeur risque de souffrir en Bourse même si l'action dispose de deux atouts. Il est prévu de distribuer au titre de l'exercice 2006 un dividende de 1,20 €. Ce qui donne un rendement intéressant de 6,8 %. Et puis la valorisation est peu élevée. Le PER 2006 est inférieur à 10 fois, comme pour Total, mais c'est justifié si le groupe ne parvient pas à retrouver une dynamique. F. M.

Le conseil de la rédaction d'Investir Hebdo. Nous conseillons pour l'instant de rester à l'écart du titre (code mnémo : FTE). Il est encore trop tôt pour parvenir à évaluer les revenus que France Télécom pourrait obtenir du lancement de ses nouveaux services. Le titre devrait donc rester sous pression

Os dejo un artículo en francés, analizando el crack de estos días. Os recomiendo la web www.investir.fr y abonarse a su periódico semanal de Bolsa. Sus consejos son sabios y ponderados.

Suerte,